Acerinox. Año 2023 y previsiones para 2024

• Acerinox se comporta según su naturaleza aleatoria y este año los ingresos se reducen -23,9%, el EBIT baja -57,3% y el resultado neto -70,0%. El descenso de la demanda y los bajos precios del acero como consecuencia de la bajada del precio del níquel provocó un descenso del volumen de negocio.
• Espero un comportamiento plano en 2024 con el que conseguiría un BPA de 0,91€/Acc y aplicando PER 12,5 llegamos a un precio objetivo de 11,40€/Acc

Por otra parte, ese mismo descenso de la demanda y la reducción de inventarios propiciaron que las fábricas tuvieran que ajustar la producción y la producción de acero en Acerinox se redujo -11% en acero y -7% en aceros de alto rendimiento.

El margen EBIT queda en 5,7% (10,1% en 2022) y el margen de beneficio neto s/Ingresos queda en 3,5% (8,8% en 2022).

La deuda bruta alcanza los 2.230,4M€ con el 69% a tipo variable y la deuda neta alcanza los 436,8M€ x0,8 EBITDA.

El flujo de explotación (481,5M€) supera la suma del resultado más la amortización (399,3M€) y después de invertir el mismo importe que la amortización, queda un flujo libre de caja de 1,23€/Acc frente a un BPA de 0,92€/Acc.

Sin atreverme a hacer pronósticos fiables, parece que el precio del níquel se ha estabilizado (de momento) en 2024. Teniendo en cuenta que en 2023 se ha producido una reducción de inventarios, es posible que el año 2024 tenga cierta estabilidad en el negocio de Acerinox.

Espero un comportamiento plano en 2024 con el que conseguiría un BPA de 0,91€/Acc y aplicando PER 12,5 llegamos a un precio objetivo de 11,40€/Acc. Dadas las características del negocio de Acerinox, el precio podría sufrir grandes cambios a alza o a la baja, la propia empresa no controla los precios de venta y en consecuencia, no controla su negocio. Está a lo que vaya ocurriendo en el mercado.