Logista. Año 2021 (terminado el 30/9/2021) y previsiones para 2022.

  • Logista cierra su año fiscal terminado el 30 de Septiembre con un aumento en los Ingresos del +2,5% y en resultados del +10,7%.
  • El covid no le afectó de forma relevante en 2020 ni lo hace en 2021.
  • En 2021 mejora todos los márgenes.
  • Pay Out del 91% y pago de dividendos de 1,24€/Acc que representan el 6,5% de rentabilidad por dividendo sobre los precios actuales de cotización en el entorno de los 18-19€/Acc
  • Con un crecimiento previsto (por mí) del 3% sobre un BPA obtenido en 2021 de 1,318€/Acc nos lleva a un BPA de 1,36€/Acc para 2022 que a PER 17,5 se obtiene un precio objetivo de 23,80€/Acc que coincide sensiblemente con el obtenido por DCF de 23,87€/Acc

  • El beneficio neto s/ Ingresos totales asciende al 1,6% (1,5% en 2020) y sobre ingresos económicos un 14,8% (13,6% en 2020).
  • ROE 33,2% (30,6% en 2020).
  • Efectivo generado por las diferencias de fechas entre las fechas de cobro y pago en el pago de impuestos del tabaco 4.308 M€ (4.600M€ en 2020) y en el IVA 972M€ (821 en 2020).
  • Dinero excedente prestado a la matriz 2.097M€ (2.636 M€ en 2020)
  • Los flujos de explotación han sido negativos en el año por desfases estacionales a consecuencia de que en el año 2020 fueron muy positivos, son temporales y no tienen mayor importancia. Logista genero en el año 2020 unos flujos de explotación de 830,1M€ con unos resultados de 157,2M€ y una amortización de 124,7M€ (la generación lógica eran 282M€ es decir 548M€ más). Este exceso se ha corregido en 2021 en el que los flujos de explotación han sido -302,0M€ con unos resultados de 174,0M€ y una amortización de 123,9M€ (generación lógica 298M€ es decir unos -600M€ menos). El importe proviene de un aumento del almacén por 172M€ que se junta con el aumento del pendiente de cobro en 164M€ y la disminución del pendiente de pago en 255M€ que totalizan los 600M€ de la diferencia temporal.
  • Los ingresos en España aumentan 4,7% y el Resultado de Explotación un 22,9%. Los volúmenes de cigarrillos descienden un -0,8%. En cambio los ingresos del tabaco aumentan +3,7%, los del transporte +6,7% y los de Farma un +25% que pasa a ser un sub-segmento que a partir de ahora tendrá seguimiento específico por la relevancia que va cobrando.
  • Italia aumenta ingresos +12,3% con un volumen de cigarrillos un +2,7% mayor que el año anterior. El resultado operativo mejora +1,5%
  • Francia reduce ingresos -6,4% con menor volumen de cigarrillos suministrados (-4%) y sus resultados bajan -31,5%.
  • España representa un 30,7% sobre el total ingresos y un 56,6% de los resultados operativos totales. Italia factura un 33% del total y sus resultados operativos son el 38,5% del total. Francia un 36,8% de los ingresos total es y un 4,9% del resultado operativo.
  • La previsión para 2022 es que obtenga un crecimiento del 3%. En 2021 se ha beneficiado en el pago de impuestos unos 3M€ que no lo tendrá en 2022, pero es de esperar que en 2022 tengamos una mayor entrada de turistas y sobre todo menores o nulas restricciones al ocio que apoyen su crecimiento por el aumento en el consumo de tabaco. Si aumentan precios del tabaco y/o los impuestos, Logista se beneficia.
  • Logista manifiesta explícitamente en su informe anual que está abierta a nuevas operaciones corporativas que le den mayor crecimiento. Textualmente (copio y pego): “La expansión geográfica en nuevos países a los que exportar nuestro modelo de negocio es otra de las piezas clave de nuestros planes de desarrollo, que aportará crecimientos futuros y permitirá diluir y compensar los riesgos macroeconómicos que puedan afectar a cada uno de los países en los que operamos.” y “En línea con los planes estratégicos de Logista, cuyo foco esencial es aportar crecimiento adicional y diversificación a la base actual de negocios, el Grupo continúa buscando oportunidades de adquisición de empresas de pequeño/mediano tamaño complementarias y sinérgicas.”
4 comentarios
  1. javiro
    javiro Dice:

    En el penultimo parrafo dices
    La previsión para 2021 es que obtenga un crecimiento del 3%. En 2021 se ha beneficiado en el pago de impuestos unos 3M€ que no lo tendrá en 2021, pero es de esperar que en 2022 una mayor entrada de turistas y sobre todo menores o nulas restricciones al ocio apoyen el crecimiento. Si aumentan precios del tabaco y/o los impuestos, Logista se beneficia.
    No será:
    • La previsión para 2022 es que obtenga un crecimiento del 3%. En 2021 se ha beneficiado en el pago de impuestos unos 3M€ que no lo tendrá en 2022, pero es de esperar que en 2022 una mayor entrada de turistas y sobre todo menores o nulas restricciones al ocio apoyen el crecimiento. Si aumentan precios del tabaco y/o los impuestos, Logista se beneficia.

Dejar un comentario

¿Quieres unirte a la conversación?
Siéntete libre de contribuir

Deja un comentario