• Neinor es una empresa dedicada a la promoción de viviendas y actualmente, es la mayor empresa inmobiliaria española.
• La información económica ofrece buenas métricas, pero las características del negocio hacen que tengamos que matizarlas en gran medida para poder entender el negocio, conocer su evolución actual y poder evaluar sus posibilidades de inversión.
• Consideraciones sobre las características del sector a tener en cuenta en la interpretación de la información económica y en la valoración.
• El nuevo plan estratégico es defensivo y prevé unos objetivos que demuestran las dificultades del sector. Se fijan objetivos de coinversión que le liberarían gran cantidad de efectivo que destinarían a dividendos con Pay Out previstos del 250%. Permitirán que el socio cobre grandes cantidades de efectivo y vaya retirando el dinero invertido.
• Espero una reducción del BPA del -50%. Al aplicar un PER optimista de 12,5 para alcanzar el precio obtenido por DCF (7,27€/Acc) llegamos a un precio objetivo de 7,37€/Acc.

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