ArcelorMittal. Año 2025 y previsiones para 2026

• Los ingresos se reducen -1,7%, el Margen EBIT aumenta +9,6% y el resultado neto mejora +135,4% alcanzando los 3.152M$ y 4,12$/Acc.
• El margen EBIT queda en 5,9% (5,3% en 2024 y 3,4% en 2023) y el beneficio neto sobre ingresos alcanza el 5,4% (2,1% en 2024 y 1,4% en 2023).
• Espero un aumento del BPA del 35% en 2026 que lo llevará a un beneficio de 5,58$/Acc que irá de menos a más en el año. Aplicando PER 12,5 llegamos a un precio objetivo de 69,75$/Acc.
• La volatilidad que caracteriza a esta empresa podría provocar cambios en más o en menos, pero todo indica que 2026 será un buen año en el que irá de menos a más y 2027 será también un buen año para el acero y en consecuencia para ArlorMittal.

ArcelorMittal ha tenido un año 2025 haciendo gala de su condición de ser una empresa muy volátil e imprevisible.

Por zonas geográficas:

NAFTA: Aporta el 22% del negocio total y los ingresos aumentan un +3,7% pero la rentabilidad repunta +68,3% hasta alcanzar un margen EBIT del 17,9%. La producción aumenta hasta 7.755 miles de TM (7.538 en 2024) y el precio medio ascendió a 1.014$/Tm (984 en 2024).

BRASIL: Aporta el 20% del negocio y reduce ingresos -9,9% y quedan en 11.172M$ (12.401M$ en 2024) y la rentabilidad también desciende -56,5% alcanzando 608M$ (1.399M$ en 2024). La producción ha sido estable con 14.350 miles de Tm (14.540 en 2024) y el precio ha sido algo menor con 736$/Tm (816 en 2024).

EUROPA: es la zona de mayor aportación con el 52% del negocio y los ingresos descienden -3,9% hasta alcanzar 28.793 M$ (29.952M$ en 2024) habiendo producido un -6,6% menos (29.166 miles de Tm en 2025 y 31.211miles de Tm en 2024) con un precio algo menor de 894$/Tm frente a 910$/Tm en 2024.

La MINERIA aporta el 6% del negocio con 3.232M$ aumentando un +21,4% sobre los 2.663M$ de 2024.

La economía mundial ha experimentado un cambio hacia una mayor protección de la oferta interna y se han introducido aranceles. Esto ha contribuido a mejorar la competitividad de la industria local.

En Europa hacía mucha falta tener mayor protección y los aranceles permitirán recuperar niveles sostenibles y recuperar la rentabilidad del capital.

No obstante, los beneficios serán evidentes con el tiempo y el año 2026 irá de menos a más, siendo el año 2027 el que se verá una mayor visibilidad.

Esta protección de la industria interna, se produce en un momento en que se están activando motores de crecimiento como son: la transición energética, la defensa, los centros de datos y las infraestructuras.

ArcelorMittal calcula un aumento de la demanda mundial de acero del +2% para el año 2025 y espera que sea mayor en 2026 por los motivos indicados y que ese aumento sea mayor en Europa, por lo que proyecta una inversión de capital de 4.500-5.000M$ en 2026.

Espero un aumento del BPA del 35% en 2026 que lo llevará a un beneficio de 5,58$/Acc que irá de menos a más en el año. Aplicando PER 12,5 llegamos a un precio objetivo de 69,75$/Acc.

La volatilidad que caracteriza a esta empresa podría provocar cambios en más o en menos, pero todo apunta a que 2026 será un buen año que irá de menos a más y 2027 será también un buen año para el acero y en consecuencia para ArlorMittal.