TALGO. Año 2025 y previsiones para 2026.

• Talgo “mejora” los resultados de 2025 y pierde solo -98,2M€ (-106,1M€ en 2024). Los ingresos se reducen -7,6% y el EBIT -45,02%. El resultado neto lo hace -7,4%.
• Se metieron los políticos por medio, anularon la OPA y Talgo entro en barrena.
• Nada funciona bien, ni la cuenta de resultados, ni el balance, ni el estado de flujos.
• El precio objetivo debería estar en 0,01 y 0,02€/Acc pero si los políticos, después de haberla hundido la aguantan, podría mantener un precio objetivo artificial de 1€/Acc que es un precio sin base y, podría ser 10€ si los políticos la apoyan y le adjudican contratos con precios «especiales». Este precio solo es una estimación que se podrá mantener si no se cansan los políticos y la abandonan, cosa que no pasará mientras puedan colocar allegados.

El negocio principal “Material Rodante” aporta el 90% y se reduce -9,1% con un margen EBIT que queda en 2,7% (en los buenos tiempo era del 20% aproximadamente).

Máquinas auxiliares y otros” aporta el 10% del negocio y el margen EBIT es del 1,2% cuando antes estaba 10 puntos por encima del margen de Material Rodante.

La cartera alcanza los 4.400M€ después de haber renegociado contratos en Alemania y Los Ángeles para renunciar a la parte que había pendiente de entrega. Es una buena carretera para una empresa que factura unos 600M€, pero no es una buena cartera si su ejecución solo produce perdidas como está ocurriendo estos últimos años.

En el balance, la deuda neta se mantiene en 449,1M€ (445,5M€) por la ampliación de capital que suscribió totalmente el SEPI y le inyecto 45M€.

El pendiente facturar alcanza los 545,7M€ que son 10,6 meses y el pendiente de cobro alcanza los 14,3 meses. No hay ninguna empresa que puede resistir esa situación.

Las NOF alcanzan los 652M€ y como su fondo de maniobra es de 347M€ tiene un déficit de financiación del circulante de 305M€.

Los flujos de explotación son negativos (-95,8M€) y el flujo libre de caja también es negativo -1,05€/Acc frente a un BPA también negativo que ha sido de -0,73€/Acc.

Talgo es una empresa sin presente ni futuro, la OPA hubiera dejado en buen lugar a los inversores minoristas, pero ahora depende del trabajo que le den los políticos y de los precios que se apliquen en los mismos. Si no hay trato de favor, no hay Talgo, está muerta.

El precio objetivo debería estar en 0,01 y 0,02€/Acc pero si los políticos, después de haberla hundido la aguantan, podría mantener un precio objetivo artificial de 1€/Acc que es un precio sin base y, de la misma forma que es 1€ podría 10€ porque, solo es una estimación optimista que se podrá mantener si no se cansan los políticos y la abandonan, cosa que no harán mientras puedan colocar allegados.