NEXTIL. Año 2025 y previsiones para 2026.

• Nextil sorprende con su evolución de estos dos últimos años y, una vez más, hay que darle una oportunidad. Aunque esta es la número 1001 de sus reestructuraciones, hay motivos para mantener cierto optimismo y tal vez, esta podría ser la buena.
• Los ingresos alcanzan los 30,4M€ un +26,6% más que en 2024 (24,0M€). El EBIT es de 5,4M€ un +68,3% más que en 2024 (3,2M€) y el resultado neto alcanza los 3,7M€ superando en un +21,9% los 3,0M€ de 2024.
• El margen EBIT alcanza el 17,8% (13,4% en 2024) el margen EBITDA 29,7% (22,3% en 2024 y el resultado neto sobre ingresos 12,1% (12,6% en 2024)
• Espero una mejora en el resultado que llevará el BPA a 0,024€/Acc al que aplicando PER 40 por el gran crecimiento que espero en comparación con el año 2025 nos lleva a un precio objetivo de 0,96€/Acc que, al entrar en zona desconocida, podría tener cambios en 2026.

La “Unidad de Tejido Premium” multiplica por 3 los ingresos consolidando la producción en la planta de Guatemala que ya ha estado operativa tras culminar unas inversiones de 35M€ en total. Esta unidad aporta el 26% de los ingresos totales, aunque muy probablemente irá en aumento. Circunstancias habidas en 2025 por retrasos en la producción permiten pensar que el año 2026 conseguirá mayor volumen de ingresos esta unidad. Con mayor volumen absorberá antes los costes fijos y obtendrá mayor margen de resultado neto que este año 2025 en el que alcanzó un 5,6%.

La “Unidad Prenda de Lujo” aporta el 73% del negocio total y consigue un margen de beneficio neto del 17,4%. La cartera de pedidos pendientes de ejecutar, permiten pensar que podría tener muy buen año 2026.

La “Unidad Tintura Natural y Sostenible” tiene una actividad incipiente y apenas aporta negocio a Nextil y además obtiene resultado neto negativo. Es un negocio transversal que afecta al resto de segmentos, aunque se espera que en el futuro próximo aporte negocio externo a la empresa.

La puesta en marcha de la planta de tejido en Guatemala y la instalación de nueva maquinaria ha dado un empuje a Nextil en 2025 y ha permitido que los cambios que se produjeron en la cuenta de explotación en 2024 se hayan incrementado en 2025 mejorando los resultados de Nextil.

El balance ha mejorado, el año 2024 estaba quebrada y con mucha deuda, el 2025 se cierra con un patrimonio positivo de 6,3M€ y una deuda neta de 18,6M€ y x2,1 EBITDA (38,5M€ y x7,2 EBITDA en 2024 y en 20213 mejor ni hablar).

La nueva situación permite a Nextil ser optimista y quiere hacer nuevas inversiones y compras de empresas, manteniendo la deuda en niveles del x2,5 EBITDA.

Nextil está negociando con tres compañías portuguesas para integrarlas en su perímetro. Portugal se configuraría como una segunda plataforma complementaria a Guatemala.

No obstante, este optimismo debe ser controlado, hay directivos que todo lo ven muy fácil y desbordan optimismo, hasta que la realidad le devuelve al suelo. Quiero darles crédito, pero algún directivo es viejo conocido y, sin cuestionar su profesionalidad y valía, tiende a ser demasiado optimista, lo cual no es malo, pero hay que tener los pies en el suelo y no querer forzar la máquina más de lo que puede dar de sí.

La financiación del circulante, hay que mejorarla tiene un déficit de 15,2M€ y los flujos de explotación son negativos (-3,4M€). Viniendo de donde viene y con las inversiones realizadas, no hay que presionar porque no es tan grave, pero es algo que deben mejorar.

Vistas las circunstancias de la producción y ventas en 2025, teniendo en cuenta los pedidos y la nueva capacidad, incluso la posible incorporación de las nuevas empresas en Portugal.

Espero una mejora en el resultado que llevará el BPA a 0,024€/Acc al que aplicando PER 40 por el gran crecimiento que espero en comparación con el año 2025 nos lleva a un precio objetivo de 0,96€/Acc que, al entrar en zona desconocida, podría tener cambios en 2026.