LINGOTES ESPECIALES. Año 2025 y previsiones para 2026.

• El año 2025 ha sido un mal año marcado por el comportamiento del sector del automóvil que en España redujo la producción -4,3% y por el exceso de oferta. Los aranceles redujeron los volúmenes de exportación de vehículos y en consecuencia la demanda de piezas sumados al precio de la energía, provocaron un mal año para Lingotes y las empresas del sector.
• Los ingresos se reducen -8,7% (-7,6M€) el EBIT se reduce -88,3% (-2,8M€) y el resultado neto queda negativo por -0,2M€ que supone una reducción de -2,1M€ sobre los 1,9M€ conseguidos en 2024.
• Para 2026 espero unos resultados de 0,33€/Acc similares a 2023 a los que aplicando PER 15 llegamos a un precio objetivo de 4,95€/Acc que en realidad es un precio estimado que puede tener grandes variaciones a mejor o a peor, en función de la evolución del sector.

Los márgenes no aportan mayor información. Han sido malos.

Los ingresos por zonas, se reducen en España que aportaba el 18% del negocio, se reduce -45%. En la zona Euroa que aportaba el 70% del negocio queda plano y el resto del mundo se reduce -8,3%.

Los ingresos proceden en un 98% de la automoción y eso explica la total dependencia de la evolución del sector.

Las piezas mecanizadas representan el 56% de la producción.

El balance refleja la situación y el momento del ciclo, con una deuda neta de 32,2M€ que supone x4,6 veces EBITDA.

La ciclicidad hace que en momentos malos los porcentajes sean muy malos.

Los flujos de explotación (8,5M€) están por encima de la suma del resultado más la amortización (6,3M€) pero después de invertir 1,4 veces lo que amortiza y teniendo resultados negativos, el flujo libre de caja queda en -0,08€/Acc con un BPA de -0,03€/Acc

Las previsiones de la empresa para 2026 son pesimistas. Mientras no cambie la situación, se conseguirán malos resultados, aunque, una vez mejore la situación se volverá a las cifras anteriores.

Lingotes es una empresa cíclica y siempre sigue estas mismas pautas, grandes bajas en crisis y grandes recuperaciones en normalidad de crecimiento.

Para 2026 espero unos resultados de 0,33€/Acc similares a 2023 a los que aplicando PER 15 llegamos a un precio objetivo de 4,95€/Acc que en realidad es un precio estimado que puede tener grandes variaciones a mejor o a peor, en función de la evolución del sector.