FLUIDRA. Año 2025 y previsiones para 2026.

• Los ingresos aumentan +3,9%, el EBIT +19,1% el EBITDA +11,9% y el resultado neto +27,5%.
• El margen EBIT alcanza el 14,2% (12,4% en 2024) y el de resultado neto sobre ingresos el 8,1% (6,6% en 2024).
• Para el año 2026 espero un crecimiento del 5% en línea con las economías donde tiene presencia que llevará al BPA a 0,96€/Acc al que, aplicando PER 20 apoyado por el crecimiento y una buena generación de dinero nos lleva a un precio objetivo de 19,27€/Acc. Por DCF obtengo 25,8€/Acc pero creo más realista los 19,3€/Acc.

Por segmentos geográficos:

EMEA aporta el 48,5% del negocio y crece +5,0% con un margen EBITDA que se reduce hasta el 15,1% desde el 16,5% de 2024 y ha provocado una reducción del margen del -3,7%.

North America aporta el 43,4% del negocio y aumenta +2,4% con un aumento del margen EBITDA que alcanza el 32,3% frente al 30,8% de 2024 y provoca un crecimiento en el resultado del +7,5%.

El balance se mantiene una deuda neta ligeramente elevada de 1.103,5M€ que supone x2,3 veces EBITDA.

Mantiene un bajo pero suficiente excedente de financiación del circulante de 5,3M€ a consecuencia de financiar con un fondo de maniobra de 363,3M€ unas necesidades operativas de fondos de 358,1M€.

Tiene una generación de flujos de explotación (342,6M€) similar a la suma del resultado más la amortización (337,3M€) y después de efectuar un bajo nivel de inversiones que supone 0,4 veces lo que amortiza, genera un flujo libre de caja de 1,41€/Acc frente a un BPA de 0,92€/Acc.

Para el año 2026 espero un crecimiento del 5% en línea con las economías donde tiene presencia que llevará al BPA a 0,96€/Acc al que, aplicando PER 20 apoyado por el crecimiento y una buena generación de dinero nos lleva a un precio objetivo de 19,27€/Acc. Por DCF obtengo 25,8€/Acc pero creo más realista los 19,3€/Acc.