CASH PROSEGUR. Año 2025 y previsiones para 2026.

• Los ingresos se reducen -4,9% el EBIT -14,9%y después de la portación de las participadas, el BAI aumenta +2,1% y el resultado neto +1,2%.
• El margen EBIT queda en 10,7% (11,9% en 2024) y el beneficio neto sobre ingresos en 4,5% (4,3% en 2024)
• En 2026 el negocio evolucionará igual que los años anteriores, bajo crecimiento que llevará al BPA a quedar plano, en el entorno de 2025, con 0,062€/Acc al que después de aplicar PER 10 nos lleva a un precio objetivo de 0,62€/Acc.

Las ventas en moneda local se mantienen estables debido a la tendencia a mantener un nivel adecuando de efectivo en las zonas donde opera Cash.

“Europa” aporta el 33% del negocio y los ingresos aumentan +1,5% y el margen EBIT alcanza el 7,2% (3,8% en 2024) en consecuencia el EBIT aumenta +92,6% y aporta un 22% al grupo.

“AOA” (Asia, Oceanía y África) aporta el 9% del negocio total y los ingresos aumentan +26,4% con una mejora del margen EBIT que alcanza el 9,1% (8,6% en 2024) y aporta el 7,6% al EBIT de Cash.

“Iberoamérica” es la mayor zona de Cash y aporta el 58% del negocio total con una disminución en el 2025 del -11,6% que se junta con una disminución del margen EBIT que queda en 13,3% (14,6% en 2024) y a pesar de reducirse -19,4% aporta el 70,4% al total EBIT.

En el balance, aumenta la deuda bruta que alcanza 1.903,3Me (1.458,4M€ en 2024) pero la deuda neta se mantiene en niveles similares 883,6M€ y x2,5 EBITDA (907,1M€ en 2024 y x2,2 EBITDA).

La gestión del circulante es mejorable al tener unas NOF negativas de -3,5M€ que la cantidad negativa del fondo de maniobra (-114,2M€) provoca que Sach tenga un déficit de financiación del circulante de -110,7M€.

Esta gestión del circulante deja al flujo generado por la explotación (209,7M€) por debajo de la suma del resultado más la amortización (229,6M€), pero como solo invierte un 0,67 de lo que amortiza, consigue un flujo libre de caja de 0,079€/Acc frente a un BPA obtenido de 0,062€/Acc

En 2026 el negocio evolucionará igual que los años anteriores, bajo crecimiento que llevará al BPA a quedar plano, en el entorno de 2025, con 0,062€/Acc al que después de aplicar PER 10 nos lleva a un precio objetivo de 0,62€/Acc.