Accenture. Año 2026 y previsiones para 2027

• Accenture ha tenido un buen año 2026 que cerró el 31 de agosto. Los ingresos alcanzaron los 74.183M$ y aumentaron +6,5% con un impacto cambiario del 2% positivo.
• El EBIT creció +11,5% con un aumento del margen que pasa al 15,4% desde el 14,7% de 2025.
• Con una tasa impositiva del 25,1% que supera el 23,7% de 2025 llega a un beneficio neto que aumenta +9,0% y supone 8.375M$ y un 11,3% de los ingresos (11,0% en 20252).
• El BPA (13,67$/Acc) aumenta +11,2% por la recompra de acciones y el efectivo libre generado por acción queda en 18,97$/Acc lo que significa que consigue x1,4 veces la conversión de resultados en dinero.
• Para 2027, parto de un BPA de 13,67$/Acc al que aplicando un crecimiento del 7,5% llegamos a 14,7$/Acc para 2027 y después de aplicar PER 20 por su crecimiento y sobre todo por la elevada conversión de efectivo y el precio calculado por DCF de 296,0$/Acc, llegamos a un precio objetivo de 294,0$/Acc aunque muy probablemente justificará mayor importe durante el año.

Todos los segmentos de negocio crecen en 2026:

Comunicaciones, Medios y Tecnología aporta el 17,1% del negocio y crece +10,6% (10% en moneda local).

Servicios Financieros aporta el 18,8% del negocio y crece +9,3% (7% en moneda local)

Salud y Servicios Públicos aporta el 20,5% del negocio y crece +2,8% (4% en moneda local)

Productos aporta el 30,3% del negocio y crece +5,9% (4% en moneda local)

Recursos aporta el 13,4% del negocio y crece +4,7% (3% en moneda local)

Por zonas geográficas:

Norteamérica aporta el 49,3% del negocio total y crece +4,2% (4% en moneda local).

EMEA aporta el 36,3% del negocio y crece +9,4% (4% en moneda local)

Asia Pacífico aporta el 14,4% del negocio y crece +7,1% (8% en moneda local)

Por tipos de trabajo:

Consulting aporta el 49,7% del negocio y crece +5,1% (3% en moneda local)

Outsurcing aporta el 50,3% del negocio y crece +7,9% (6% en moneda local).

El balance sigue la norma habitual, deuda bruta por importe de 10.111M$ y deuda neta negativa (-2.720M$) y unas necesidades operativas de fondos de 13.325M$ que al tener un fondo de maniobra de 8.994M$ queda un déficit de financiación de circulante de -4.330M$.

Genera flujos de explotación de 12.363M$ que superan la suma de los resultados más la amortización (10.730M$) y después de invertir 0,3 veces lo que amortiza dejan un flujo libre de caja de 11.620,6M$ que supone un aumento del +6,9% sobre el generado en el año 2025 y 18,97$/Acc que supone x1,4 veces los 13,67$/Acc del BPA.

Accenture ha pagado en 2026 un dividendo de 6,52$/Acc que ha sido un +10,1% sobre los 5,92$ del año 2025 y en 2027 probablemente aumentará +5% hasta los 6,84$/Acc basándome en el propuesto para el 1T 2027 (1,71).

Cartera:

Accenture tiene un volumen de contrataciones de 84.540M$ para 2027 que supone un +5% sobre las que tenía al cierre de 2025 y una relación entre contratación y facturación del x1,1.

A Consulting asciende a 40.860M$ (x1.1) y la de Outsourcing 43.670M$ (x1,2).

Esta cartera se enfrenta a unos ingresos de 74.183M$ en 2026 y, junto a las nuevas contrataciones que se vayan produciendo, garantiza el crecimiento futuro.

Los trabajos a precio fijo que se benefician de la aplicación de la IA representan el 65% de la cartera total.

Accenture apuesta claramente por la IA y el 60% de sus ingresos proceden de 10 empresas que son los actores más importantes en la IA.

Este año se han destinado 1.000M$ a formación para capacitar al personal para la IA para la que se han empleado 46 millones de horas y se han especializado adicionalmente a 110.000 nuevos empleados.

Paralelamente la aplicación de la IA está mejorando la eficiencia de los proyectos que se están implementando en las empresas. El importe la facturación por empleado ha aumentado +3,6% a pesar de que las nuevas contrataciones de personal en el año han aumentado +4,5% pasando de 779.000 personas a los 814.000 actuales por lo que ya se han superado los 800.000 que había antes de los despidos masivos de personal considerado no adaptable a la IA.

Las dudas que había con las divergencias entre la cotización y los fundamentales se van disipando:

Se está constatando una mayor productividad en los empleados de Accenture gracias a la IA.

Las empresas clientes, necesitan modificar sus procesos y reinventar su forma de trabajar, desarrollando su infraestructura tecnológica debido a la irrupción de la IA y por eso mismo, los clientes están recurriendo en mayor medida a Accenture. Cuanto mayor es el cambio, más acuden los clientes a Accenture.

Previsiones para 2027:

Ingresos aumentos del 3-6% (6,5% en 2026)

Margen EBIT 15,9-16,1% (15,4% en 2026)

BPA 14,39-14,81% creciendo 6-9% (13,67$ y +11,2% en 2026)

Flujo de caja libre 11.000-11.800M$ (11.620M$ en 2026)

Conversión de efectivo x1,2-1,3 veces BPA (x1,4 en 2026).

Adquisiciones de empresas: 5.000M$

Accenture va a seguir en la línea de estos años, capacitando al personal para la aplicación de la IA a nivel interno y en los proyectos, con aumento de los resultados en el entorno del 7,5% favorecidos por un aumento relativamente moderado de los ingresos (+5%) pero sobre todo por una mejora de los márgenes por la aplicación interna de la IA y a la vez manteniendo una generación de efectivo por encima de los resultados obtenidos.

Para 2027, parto de un BPA de 13,67$/Acc al que aplicando un crecimiento del 7,5% llegamos a 14,7$/Acc para 2027 y después de aplicar PER 20 por su crecimiento y sobre todo por la elevada conversión de efectivo y el precio calculado por DCF de 296,0$/Acc, llegamos a un precio objetivo de 294,0$/Acc aunque muy probablemente justificará mayor importe durante el año.