Red Eléctrica. Año 2021 y previsiones para 2022

  • Ingresos -1,7% y Resultados -4,5% s/ 2020.
  • La nueva regulación se aplicó a partir de 2020. Los ingresos bajan -1,7% y los resultados -4,5% s/ 2020. Sobre 2019 los ingresos bajan -2,7% y los Rdos -5,2%. Si tenemos en cuenta que la demanda de electricidad se recuperó un +2,6% s/ 2020 pero sigue un -3% por debajo del nivel de 2019 podemos pensar que, las nuevas tarifas que empezaron a aplicarse en 2020, apenas le han afectado.
  • Valorando por flujos, obtengo 17,3€/Acc. En la valoración por múltiplos parto de un BPA en 2021 de 1,26€/Acc y para 2022 de 1,4€/Acc que se obtiene con un mayor resultado s/ 2021 del 11% consecuencia de que espero cierta recuperación de la demanda de electricidad que lleva dos años cayendo y considerando además que los extraordinarios cubren cierto margen de error. Con todo a PER 12,5 llego a un precio objetivo de 17,5€/Acc

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Red Eléctrica. Año 2020 y previsiones para 2021

  • Los ingresos caen un -1,1% a consecuencia de un menor consumo de electricidad y especialmente por la aplicación de los nuevos parámetros de retribución que pasaron del 6,5% al 5,6% en 2020. Y los resultados ordinarios caen un -0,8%. El resultado real cayó -13,5% afectado por el deterioro de Hispasat.
  • Mi previsión contempla que en 2021 tenga un crecimiento del 5% porque se recupere el consumo de electricidad al ser una año más normal que 2020, pero a consecuencia de las previsiones del nuevo Plan, con un futuro con más inversión y menores resultados y dividendos, hay que reducir el PER hasta 12,5 desde el 15 que contemplaba en años anteriores.

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Red Eléctrica: Resultados 2017

  • Red Eléctrica, como siempre, cumple el guión en todo y poco hay que decir.
  • Su negocio es regulado y nunca obtendrá beneficios espectaculares, pero siempre serán positivos y creciendo en el entorno del 5%.

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Red Eléctrica: Estudio Base

  • REE es muy sólida, rentable y segura.
  • Paga buenos dividendos, crecientes cada año.
  • Tiene inversiones en inmovilizado material muy importantes y su deuda es elevada, pero no debe tener problemas con ella.

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