OHL. Precio Objetivo y Claves de Inversión

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OHL. Resultados 3T 2018

  • Sorprendentes cambios positivos en OHL 3T 2018. Se nota la entrada del nuevo equipo de gestión.
  • El nuevo equipo entra de lleno en la reestructuración de OHL y por primera vez se reconoce como menor ingreso la producción pendiente de certificar que tiene pocas probabilidades de ser aprobada. Esto genera grandes pérdidas en el 3T 2018 (-1.335,8M€) pero deja OHL saneado y con dinero, para afrontar la reestructuración con éxito.
  • Las reclamaciones de los expedientes (1.600M€) siguen su curso y en caso de ser aprobados en todo o en parte, serán beneficios y cobros adicionales a los procedentes de la actividad normal del negocio.
  • OHL implementa nuevos enfoques de gestión, tendentes a la reducción de costes de estructura y algo fundamental en la gestión de obras: “El análisis riguroso de costes en la fase de oferta y el estricto control de costes y seguimiento del circulante durante la ejecución de las obras”. Con estas medidas la filosofía de gestión de ACS entra de lleno en OHL y ahora sí, la reestructuración de OHL me la creo y la sitúo por primera vez desde hace años como empresa válida para inversión, aunque con cierto riesgo lógico, dada la situación de partida.
  • Entra con un precio calculado para 2020 de 5€/Acc en función del plan previsto, por lo que podría pagarse ahora mismo 2€/Acc siempre que se esté dispuesto a asumir el riesgo que supone cualquier reestructuración y que la bolsa les permita que la reestructuración siga su curso.

OHL. Resultados 1S 2018

  • Los resultados del 1S 2018 han sido de pena, con pérdidas de -843,5M€ que suponen -2,94€/Acc en solo seis meses y en un momento en que OHL cotizaba a 2,5€/Acc. Las pérdidas han sido superiores a su capitalización en bolsa.
  • En el supuesto de que no quiebre y tengan tiempo de aplicar el nuevo Plan de Reestructuración, lo importante en estos momentos es estimar si este Plan es viable y puede hacer que OHL resucite.
  • Sea viable el Plan o no lo sea, OHL sigue sin ser objeto de inversión y en cualquier caso, habría que esperar acontecimientos y tener información de primera mano para plantearse una posible entrada.

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OHL: Estudio Base

  • OHL tiene un problema grave desde hace muchos años que se está manifestando en estos últimos años.
  • No tiene ninguna ventaja competitiva y la que tenía por su presidente y principal accionista, se le ha vuelto en contra al verse inmersa en procesos judiciales.
  • Sobrevive a duras penas y no es objeto de inversión a ningún precio. Solo sirve para especular y esperar a ver si hay suerte y sobrevive.

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