Mediaset. Resultados 3T 2018

  • Sigue confirmándose la tendencia de la inversión publicitaria.
  • El mercado publicitario total en España, aumenta un 0,6%, mientras la parte destinada a las TV baja un -1,3%, al tiempo que Internet aumenta su participación en un 12,8%
  • Mediaset lo soporta mejor que Atresmedia por estar mejor adaptada al ciclo. Aumenta su cuota de mercado hasta el 43,7% (43,4% en 3T 2017) pero es a costa de quitársela a Atresmedia.
  • Mediaset está utilizando sus armas anticrisis y últimamente ha estado aumentando la producción propia y reduciendo los costes, ya que no puede aumentar los ingresos, pero ya lo ha hecho hasta niveles que no va a poder mejorar mucho más. La reducción de costes tiene un límite y ese límite ya está ahí. Es imposible ir contra la tendencia del mercado publicitario.
  • En el 3T 2018 reduce ingresos (-0,7%) mientras intenta aguantar los márgenes que apenas se reducen (pasa del 26,4% al 26,1%) y al final consigue aumentar el beneficio (0,6%) porque recibe mayor aportación de las empresas participadas (10,8M€ contra 1,4M€ en 3T 2017). Por otra parte, su nula deuda, le permite no tener que soportar gastos financieros.
  • Podríamos decir que Mediaset de momento aguanta y en el futuro aguantará mejor que Atresmedia, pero aquí solo se puede intentar aguantar.
  • Las circunstancias del mercado publicitario, solo le deja una opción a Mediaset: defender la cotización como y hasta donde pueda y esperar la siguiente crisis que la llevará a los infiernos. Entonces habrá que plantearse entrar (cuando roce los 2€/Acc) pero hasta entonces, la cotización solo tiene el camino de las bajadas continuas.

Mediaset. Informe 1T 2018

  • Los resultados de Mediaset hicieron tope por debajo en 2009 y en 2012, pero entonces era consecuencia del ciclo. Ahora la bajada podría ser consecuencia, no del ciclo, sino de la competencia. Mientras antes el problema era coyuntural, ahora puede ser estructural.
  • Mediaset ha activado todas sus defensas anticiclicas para controlar la situación pero parece ser que no son suficientes y está sufriendo las consecuencias en sus ingresos y en sus resultados.
  • Posiblemente, ha llegado la hora de replantearse la inversión en Mediaset.

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Mediaset. Resultados 2017

  • El mercado publicitario total aumenta un 2,3% en 2017. La TV pierde algo de cuota (-1,3%) y mantiene un 40% de la cuota de mercado (40,5% en 2016). Pero en términos absolutos la TV aumenta sus ingresos publicitarios en un 1%.
  • Internet gana un 7,84% de cuota y pasa a tener una cuota total del mercado publicitario del 28,9%.
  • Mediaset mantiene el 43,3% de la cuota del mercado de TV y mantiene ingresos.
  • Todas las variables de la cuenta de explotación mejoran, excepto los ingresos. La mejora es consecuencia de la reducción de costes.
  • Hay mucha incertidumbre para 2018 y hay que estar a la expectativa.

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Mediaset: Estudio Base (3T 2017)

  • Mediaset es una empresa muy expuesta al ciclo, en la que sus ingresos dependen de la inversión en publicidad en España.
  • Está muy bien adaptada al ciclo, lo cual provoca que aunque bajen sus resultados, con la recuperación de la economía, siempre se recupera.
  • Convierte todos los beneficios en dinero y paga todo el beneficio en dividendos.
  • El destino de las inversiones en publicidad se está manteniendo en las TV, pero es un riesgo a vigilar.

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