BME: Estudio Base

  • Su situación está condicionada por la entrada de la competencia y la pérdida de cuota de mercado que parece que ahora está en el 55-60%, cuando antes era un monopolio.
  • BME mantiene intactos sus fundamentales, la calve de la inversión, está en el aumento de sus ingresos.

Los ingresos están siendo bastante estables desde el inicio de la crisis, en 2009 obtenía 316,7M€ y en 2016 fueron 320,4M€. El nivel de precios en la bolsa, se está manteniendo sin apenas subidas desde el inicio de la crisis y la entrada de la competencia está arañándole cuota de mercado. De haberse producido un aumento significativo en el nivel de precios, como cabía esperar por la salida de la crisis, el aumento del tamaño del mercado hubiera provocado que no se notara en los resultados de BME la entrada de la competencia.

No obstante, a pesar de todo está aguantando bien y si este aumento se produce, es de esperar que aumenten tanto sus ingresos, como sus resultados.

En el 3T de 2017 los ingresos aumentan un 0,2% respecto a los obtenidos en el 3T 2016, pero en el 3T 2016 habían disminuido un -8,2% respecto a los obtenido en 3T 2015. Los resultados descienden en el 3T 2017 un -3,9% sobre los obtenidos en el 3T 2016 que ya fueron menores a los del año anterior en un -7,6%.

En el 3T de 2017 ha obtenido 1,40€/Acc por debajo de los 1,45€/Acc de 3T del año anterior que pueden llevar el BPA del año al entorno del 1,85-1,88€/Acc.

A partir de 2011 en que entró la competencia, ha ido perdiendo cuota de mercado, pero su comportamiento en este tiempo ha sido el siguiente:

Los precios suben y bajan, pero los resultados se están manteniendo en el entorno de 1,85-1,90€/Acc. Como todo el resultado lo transforma en dinero, paga unos dividendos que en 2017 han estado en 1,80€/Acc. Para calcular el rendimiento de la inversión en BME, debemos incorporar las posibilidades de reinversión de los dividendos que ofrecen por sí mismos tasas anuales del 6,5-7% sobre los precios a los que viene cotizando en 2017.

Los fundamentales de BME se están manteniendo en niveles extraordinarios, con beneficio de explotación del 63-65% sobre ingresos y Beneficio Neto sobre ventas 48-50%. El ROE del 35% queda algo por debajo, pero en línea de los que obtenía en años anteriores. En 2016 fue del 37,8%.

Cuando un monopolio pierde fuerza, la situación ya no será nunca como fue, pero BME seguirá siendo una buena empresa que siempre ganará dinero, que todo el beneficio lo convertirá en resultados y que proporcionará unos dividendos excelentes.

2 comentarios
  1. 1755
    1755 Dice:

    Persiste la caída de las negociaciones mes a mes en lo que llevamos de jercicio, lo que se traduce en caída de un 11% del BPA semestral. El 3er trimestre será flojo, por definición, así que a fin de año cabe esperar una caída del BPA de al menos dicho %.
    La cotización ha corregido a para reflejar las actuales circunstancias.
    Saludos.

  2. Alberto jose
    Alberto jose Dice:

    Me llama la atención el bpa no baja a pesar de la competencia lo cual demuestra lo eficiente que es.y a pesar de no la bolsa.qué va a pasar cuando la cuota se estabilice cómo en el extranjero?parece que el bpa subira mucho????

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