BME. Resultados 2018

  • BME reduce ingresos (-4,2%), Beneficios (-11,1%) y dividendos (-11,8%). Sigue la línea de descensos iniciada en 2016, desde que obtuvo en 2015 un BPA de 2,1€/Acc
  • Contra los resultados de 2018 pagó dividendos a cuenta por importe de 0,4€/Acc en Septiembre, 0,6€/Acc en Diciembre y ha anunciado un complementario de 0,57€/Acc. Total dividendos contra los resultados de 2018 1,57€/Acc. En 2017 fueron 0,4 + 0,6 + 0,78 = 1,78€/Acc.

  • El BPA de 2018 ha sido de 1,63€/Acc (1,84€/Acc en 2017) y según su plan estratégico para 2018-2021 esperan un crecimiento en el período del 6% anual.
  • Partiendo del resultado previsto en el Plan para 2018 de 137M€ (que al final han sido 136M€) llegarán a 2021 con un resultado de 160-170M€.
  • Si consideramos 165M€ de beneficios para 2021, significa que el BPA dentro de tres años estará en 1,97€/Acc y el dividendo de 2021, con un Pay Out del 95% será de 1,87€/Acc.
  • Con todo, el Plan estratégico para 2019/2021 se basa en que va a crecer a partir de ya, un 6% anual hasta 2021, pero la realidad de la que partimos es que desde 2015 no ha parado de reducir sus resultados a un ritmo medio del -7,7% anual.
  • Su cuota de mercado en 2018 está en el 70% según los datos “oficiales” que presentó BME en su estrategia para 2019-2021.
  • ¿Son fiables las cifras del Plan? ¿Son creíbles las previsiones? ¿Puede BME darle la vuelta a los resultados de forma que pasen de reducirse en los últimos cuatro años un -7,7% anual (y en el último año un -11,1%) a crecer un 6% anual? ¿Ha cambiado algo en BME para que suceda eso? ¿Subirá la bolsa tanto como para que aumenten los volúmenes y las negociaciones de forma que le permitan cambiar la tendencia desde un -11,1% hasta un 6% anual?
  • Salvo que la bolsa tenga un buen crecimiento y los volúmenes y precios de las cotizadas aumenten de manera sustancial, veo difícil (yo diría que imposible) que consiga cambiar la tendencia.
  • La previsión que utilizo en el cálculo del precio objetivo para 2019 (creo que optimista) es que el BPA de BME se reducirá solamente un -3% y que consiga un BPA de 1,58€/Acc que significaría pagar un dividendo contra los resultados de 2019 de 1,5€/Acc reduciéndolo de nuevo un -4,5% 2019. Pero ya veremos, BME no depende de sí misma para crecer y pagar buenos dividendos, depende de la bolsa y la bolsa ya sabemos que igual sube que baja.
6 comentarios

Dejar un comentario

¿Quieres unirte a la conversación?
Siéntete libre de contribuir

Deja un comentario